Die Business Angels als Gruppe der vermögenden Privatinvestoren gewinnen zunehmend an Bedeutung als Finanzierungsquelle für junge, wachstumsorientierte Unternehmen bei der Suche nach Eigenkapital. In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheiten sowie volatiler Kapitalmärkte treten Business Angels allerdings seltener als Individualisten auf, sondern beteiligen sich immer häufiger gemeinsam in Form von Syndikaten.
Die vorliegende Arbeit untersucht theoretisch und empirisch das spezifische Syndi-zierungsverhalten von Business Angels mit der Zielsetzung, geeignete Gestaltungsstrategien zur Steigerung des gemeinsamen Investitionserfolges zu entwickeln. Im Rahmen einer theoretischen Analyse werden zunächst verschiedene syndizierungsrelevante Erklärungsansätze aus der Finanzierungstheorie, der Netzwerktheorie und der Soziologie systematisiert sowie wesentliche Implikationen für die Beweggründe und die organisatorische Gestaltung der Syndizierung abgeleitet.
Mit Hilfe eines phasenorientierten Analyseschemas als Gestaltungsrahmen erforscht der Autor darauf aufbauend den spezifischen Syndizierungsprozess in ausgewählten Fallstudien mit erfahrenen Business Angels. Auf der Grundlage der Fallstudienergebnisse werden strategische Handlungsoptionen für die Partnerwahl, die Rollenverteilung im Syndikat sowie die organisatorischen Modelle der Partnerschaft im Einzelnen erörtert und unter ökonomischen Gesichtspunkten beurteilt. Zur erfolgreichen Gestaltung der Syndizierung wird abschließend eine mehrstufige Entscheidungsmatrix entwickelt, die es dem Business Angel ermöglicht, den Syndizierungsprozess systematisch zu planen und geeignete Syndizierungskonstellationen für den individuellen Kontext zu wählen.
Aktualisiert: 2019-10-03
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Nicht nur die Finanzkrise, sondern auch die Beschlüsse rund um Basel III haben die Rahmenbedingungen mit Blick auf die Unternehmensfinanzierung fundamental verändert. Daher gilt es neue Wege der Unternehmensfinanzierung zu bestreiten,um die Vorgaben aus Basel III gar nicht erst zur Bedrohung werden zu lassen.
Unternehmen und Investoren erhalten in diesem Buch einen leicht verständlichen Überblick über moderne und zeitgemäße Formen der Finanzierung neben der klassischen Kreditversorgung durch Banken. Der thematische Schwerpunkt wird hierbei auf die Bereiche Börsengang und Unternehmensanleihe gesetzt, wobei diese Formen keinesfalls nur großen und börsennotierten Unternehmen offenstehen. Aber auch Themen wie Crowdfunding und die Wichtigkeit von Investor Relations werden ausführlich beleuchtet.
Auch für Anleger ist die Lektüre empfehlenswert, denn sie erfahren mehr über ihre Rechte sowie über potenzielle Risikoszenarien und Erfolgsaussichten.
Aktualisiert: 2021-10-24
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Dieses Buch stellt die Berliner Start-Up-Szene vor und zeigt sowohl Schwierigkeiten und Stolpersteine als auch die Erfolgsfaktoren von Gründern auf. Viele Aspekte – wie zum Beispiel die Finanzierungsfragen – lassen sich dabei auch auf Gründungen in der gesamten Republik übertragen. Die Autorin bedient sich sowohl Zahlen und Fakten als auch den aussagekräftigen Interviews mit Machern und Beobachtern, die interessante und überraschende Insider-Einblicke gewähren.
Aktualisiert: 2022-06-24
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Bereits seit Jahrhunderten sind Anleihen zentraler Baustein im Finanzierungsmix von Unternehmen. Insbesondere Bonds kleiner und mittlerer Unternehmen erfreuten sich in den vergangenen Jahren steigender Beliebtheit. Heute weisen sie vielfältige Merkmale auf, wie variable Verzinsung oder eine Index-Orientierung mit Inflationsschutz. Für Sie als Anleger stellt sich daher schnell die Frage: In Anleihen investieren – aber wie?
Peter Hasler beantwortet die wichtigen Fragen des Anlageerfolgs: Wie lesen Sie einen Wertpapierprospekt? Müssen Sie auch bei Anleihen diversifizieren und wenn ja, wie stark? Was müssen Sie tun, wenn sich das Rating einer Anleihe verschlechtert? Und wie schützen Sie sich vor schwarzen Schafen? Wie Sie nicht nur die Grundlagen kennenlernen, sondern Risiken erkennen und sich ein Depot aus hochwertigen Anleihen zusammenstellen, zeigt Ihnen Peter Hasler in diesem Buch.
Aktualisiert: 2021-10-24
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Im Mittelpunkt des Forschungsvorhabens steht die Frage nach der Entstehung und dem Effekt von Kooperation zwischen Venture-Capital-Fonds und Business Angels. Ausgangspunkt zur Beantwortung der Frage in Hinsicht auf die Entstehung bildet die Analyse bestehender Investitionsbeziehungen. Hier zeigt sich, dass die Wahrscheinlichkeit von Kooperation zwischen den Kapitalgebern im Zusammenhang mit deren Charakteristika besteht. In Hinsicht auf den Effekt wird die Frage durch die Untersuchung zweier Fallbeispiele von Kooperation beantwortet. Anhand von Daten über die Quellen von Investitionsmöglichkeiten lässt sich in beiden Fällen ein positiver Effekt von Kooperation zeigen. Die Untersuchung der beiden Aspekte von Kooperation erfolgt vornehmlich aus der Perspektive von Venture-Capital-Fonds.
Aktualisiert: 2023-04-04
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Erst außerbörsliches Beteiligungskapital – Venture Capital – kann Unternehmen oftmals aus finanziellen Schieflagen manövrieren oder umfangreiche Investitionen in Produkte, Produktion und Vertrieb ermöglichen. Auch dem Staat muss im Interesse einer zukunftsweisenden Standortpolitik daran gelegen sein, mit steuerlichen Rahmenbedingungen diese Art der Kapitalvergabe möglichst optimal zu fördern. Denn die Stärkung der Kapitaldecke eines Unternehmens durch verschiedene Formen finanzieller Mittel hat sehr positive Auswirkungen auf die Überlebensfähigkeit und wirtschaftliche Entwicklung einer Gesellschaft. Daniel Schopphoff widmet sich der steuerlichen Behandlung von Venture Capital-Fonds, die als Kapitalgesellschaften strukturiert sind, sowie der Behandlung ihrer Anteilseigner und Portfoliounternehmen. Dabei nimmt er unterschiedliche Rechtsformen der Fonds-Sponsoren und der Portfoliounternehmen an, die über den gesamten Zyklus – von der Kapitalaufnahme in einer sehr frühen bis zum Ausstieg in sehr später Phase – aufgezeigt werden. Er differenziert zwischen in bestimmten Zeitabschnitten auftretenden, phasenbezogenen Fonds und denjenigen, die Portfoliounternehmen langfristig begleiten. Anschaulich ergänzend schildern standardisierte Rechenmodelle die Attraktivität der verschiedenen Varianten anhand des Gesamtnachsteuerergebnisses bei den Kapitalgebern.
Aktualisiert: 2020-11-16
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Zielgruppen: Unternehmer und Führungskräfte, die im KMU-Segment tätig sind, Gründer und Dienstleister/Berater aus dem Unternehmensumfeld
Aktualisiert: 2020-01-13
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Wirtschaftswachstum und Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft hängen insbesondere von ihrer Fähigkeit zu Innovationen ab. Jungen Unternehmen kommt in diesem Zusammenhang besondere Bedeutung zu, wobei die Umsetzung erfolgversprechender Innovationsvorhaben hohe Investitionen erfordert. Da die Innovatoren in der Regel nicht über das dafür erforderliche Kapital verfügen und sich auf Grund des hohen Risikos nur begrenzt über Kredite finanzieren können, resultiert hieraus die Notwendigkeit der Innovationsfinanzierung durch private Risikokapitalgeber. In Deutschland wird diese Funktion zunehmend von Business Angels wahrgenommen, wobei auch steuerliche Aspekte deren Finanzierungsentscheidung beeinflussen. Das geltende Steuerrecht trägt den mit Frühphasenfinanzierungen verbundenen Risiken jedoch nicht ausreichend Rechnung, weshalb insoweit eine Gesetzesnovellierung erforderlich erscheint.
Die vorliegende Dissertation behandelt das Finanzierungsengagement von Business Angels aus betriebswirtschaftlicher sowie ertragsteuerlicher Sicht und beschreibt einen auf informelle Risikokapitalgeber zugeschnittenen Steuerreformansatz. In dem steuerplanungsorientierten Teil der Arbeit werden zunächst de lege lata die bei der Kapitalausstattung junger Unternehmen steuerlich bedeutsamen Fragestellungen analysiert. Nachdem der Einfluss der Besteuerung auf die Frühphasenfinanzierung identifiziert wurde, widmet sich die Untersuchung de lege ferenda einer möglichen Neuordnung der Besteuerung von Existenzgründungsfinanzierungen.
Das Buch wendet sich an Existenzgründer und Business Angels, die Hinweise für die steueroptimale Gestaltung einer Risikokapitalfinanzierung erhalten. Des Weiteren sind an Steuerplanungsfragen interessierte Dozenten und Studierende der Betriebswirtschaftlichen Steuerlehre angesprochen.
Aktualisiert: 2019-10-03
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Malte Brettel geht der Frage nach, was Business Angels erfolgreich macht. Er präsentiert eine grundlegende Aufarbeitung des informellen Beteiligungskapitalmarktes in Deutschland und untersucht, nach welchen Gesichtspunkten Business Angels ihre zukünftigen Beteiligungen auswählen und die Beteiligungsbeziehungen gestalten sollten.
Aktualisiert: 2023-04-04
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Business Angels sind als vermögende Privatinvestoren Teil des nicht-institutionellen informellen Beteiligungskapitalmarktes, der in den vergangenen Jahren weltweit stark an Bedeutung zugenommen hat. Der Ausstieg aus einer Beteiligung, so genannter Exit, stellt einen wesentlichen Schritt innerhalb des Beteili-gungsprozesses von Business Angels dar, weil damit der finanzielle Erfolg der Beteiligungsinvestition determiniert wird. Ein Interessenkonflikt kann beim Exit dann auftreten, wenn mehrere am späteren Verkauf beteiligte Vertragsparteien unterschiedliche Beteiligungs- und Exitziele verfolgen.
Der Autor systematisiert die relevanten Zielsetzungen und Beteiligungsmotive der drei Vertragsparteien – Unternehmensgründer, Business Angel und Venture Capitalist – auf Grundlage institutionenökonomischer Theorien, entscheidungstheoretischer Überlegungen und Experteninterviews. Daraus abgeleitet werden ökonomische und außerökonomische Zieldivergenzen, die für unterschiedliche Exitpräferenzen der Beteiligten in Bezug auf Exitform und -zeitpunkt sprechen. In diesem Zusammenhang spielen der kritische Exiterlös und die Verteilung der Exitkontrolle unabhängig von der faktischen Stimmrechtsmehrheit eine zentrale Rolle in der Argumentation zur Optimierung der Exitentscheidung.
Aufbauend auf den Ergebnissen der theoretischen Untersuchung, entwickelt und bewertet der Autor abschliessend Lösungsmechanismen zur Beeinflussung des Exits und stellt damit Möglichkeiten zur Verfolgung eigener Exitstrategien durch Business Angels vor. Hierbei wird unterschieden zwischen vorvertraglichen, vertraglichen und nachvertraglichen Elementen im Beteiligungsprozess und geeigneten Finanzierungsinstrumenten zur Durchsetzung spezifischer Exitstrategien. Die herausgearbeiteten Ergebnisse haben weitreichende Konsequenzen für die Beteiligungsinvestition, den Beteiligungsprozess und die Wahl des Syndizierungspartners von Business Angels, weil die Orientierung am Exit die Einbeziehung exitrelevanter Entscheidungsparameter für alle Schritte der Beteiligung erfordert. Die vorliegende Arbeit dient Business Angels als Gestaltungsrahmen, um eigene Exitstrategien entwickeln und konsequent umsetzen zu können.
Aktualisiert: 2019-10-03
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Aktualisiert: 2019-09-27
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Mit theoretischen Grundlagen, zehn Best-Practice-Fallbeispielen und Interviews beantworten Kollmann/Kuckertz umfassend Fragen zur erfolgreichen Venture- Capital-Finanzierung: Welche Geschäftsmodelle werden finanziert? Wie wird der Beteiligungsprozess gestaltet? Was sind die Erfolgsfaktoren für die Finanzierung?
Aktualisiert: 2023-04-07
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Im Zuge der fortschreitenden Internationalisierung gewinnen regionale Potentiale zunehmend an Bedeutung – Internationalisierung und Regionalisierung stehen quasi in einer komplementären Beziehung zueinander. Der Aufbau und die Stärkung regionaler Innovationssysteme bieten dabei enorme Chancen, die regionale Innovations- und Wettbewerbsfähigkeit zu fördern. Eine zentrale Determinante stellt in diesem Zusammenhang die Einbindung und Unterstützung unternehmerischer Elemente dar, und zwar vor allem die Förderung junger Unternehmen. Aufbauend auf einer grundsätzlichen Analyse des diesbezüglichen Potentials „aktiver“ Gründungshelfer – Business Angels, Innovationszentren, Inkubatoren und (Corporate) Venture Capital –, werden in den weiteren Beiträgen innovative und praxisorientierte Konzepte vorgestellt, die geeignet sind, vor allem in mittelständisch geprägten und/oder strukturschwachen Regionen die Innovationssysteme entscheidend zu verbessern. In einem Beitrag wird dabei ein Modell zum Aufbau eines regionalen Venture-Capital-Inkubators (RVCI) entwickelt und im anderen ein Konzept zur Finanzierung eines solchen RVCI über einen regionalen Venture-Capital-Fonds.
Aktualisiert: 2019-10-03
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